黄金今日行情走势要点分析（2025.9.12）

黄金周四（9月11日）早盘小幅上涨3649附近受阻转跌，欧盘延续下跌，在跌至3614附近后开始震荡。美盘初因数据影响，黄金急跌3613附近后又快速拉升至3644，随后行情维持在高低点上下震荡，日线收出一根下影线长于上影线的阴线。

一、基本面

1、美国经济数据的“双重信号”

（1）通胀升温：物价压力超预期

具体数据：美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨2.9%，创七个月新高；环比上涨0.4%，高于0.3%的预期；核心CPI环比维持0.3%高位，显示服务行业利润率疲软与商品成本低迷未完全抑制物价上行。

市场影响：通常高通胀或强化美联储紧缩预期，对黄金形成压制，但此轮因就业数据疲软，该压制作用被抵消。

（2）就业疲软：劳动力市场降温显著

关键数据：上周美国初请失业金人数激增至26.3万，创三年新高，远超23.5万的预期；此前8月非农就业仅增2.2万个岗位（预期7.5万），且截至3月的12个月就业岗位下修91.1万个。

对金价作用：就业疲态限制金价大幅回调，投资者将黄金视为经济放缓的“防护盾”，数据公布后金价虽短期下跌0.6%，但最终企稳并获支撑。

2、政策预期：美联储降息成关键支撑

降息概率：据芝加哥商品交易所FedWatch工具，9月17日美联储政策会议降息概率达100%，其中降息25个基点概率91%，降息50个基点概率仅9%。

预期逻辑：生产者价格指数（PPI）意外下降、就业数据低迷等疲软指标，强化市场对美联储恢复宽松周期的押注，当前美联储“控制通胀+促进就业”使命更倾斜后者；利率期货定价甚至反映“今年剩余会议每次降息25个基点”的连续降息预期。

对黄金利好：低利率环境降低持有无息资产黄金的机会成本，提升其吸引力；独立金属交易商TaiWong指出，虽近期买家显疲态，但降息预期仍让黄金未来数月前景具建设性。

整体上，通胀升温与短期波动虽给金价带来挑战，短线存调整需求，但就业疲软主导的降息预期、美元走弱、债股市场乐观反应，共同构筑金价坚实支撑，市场展现强劲韧性。

本交易日需关注英国7月GDP数据、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值，及地缘局势相关消息；长期看，美联储宽松路径明朗化前，黄金仍将是全球资产配置核心，值得持续关注。

二、技术面

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1、日线级别：黄金昨日走出下探回升走势，全天维持震荡格局。正如前期判断，结合当前整体技术结构与市场情绪环境，短期黄金大概率仍将以震荡调整为主，今日需持续跟踪震荡行情的运行节奏与突破方向。

指标层面，均线系统虽保持多头发散形态，但昨日金价已向下刺破5日均线支撑，今日开盘后价格围绕5日均线附近波动，意味着5日均线支撑效力已失效。操作上，下方需优先关注昨日低点3613附近的支撑强度，若该位置被有效跌破，可进一步下看10日均线（当前位于3585附近）的支撑情况；上方则重点留意前期高点3674附近的阻力，若行情经震荡修正后能向上突破此阻力位，短期趋势将延续强势格局。

2、四小时级别：价格上涨力度已明显减缓，但整体结构思路未发生改变，行情核心运行逻辑仍遵循以3268为起点的上行5浪结构。从运行节奏来看，此前自3311开启的上涨行情已进入关键的3浪推进阶段，当前价格短期呈现明显受阻态势，需重点观察行情是否将切换至4浪调整阶段，以判断后续上行节奏是否延续。

短期阻力方面，首先关注3651、3661附近阻力，这两个点位对应黄金自3674下跌至3613过程中的黄金分割0.618与0.786关键位置；其次需留意周三高点3657/3658附近的阻力。

支撑方面，下方优先关注昨日低点3613附近的支撑，若该位置被跌破，可进一步下看3578附近支撑（此处为前期上涨过程中的顶底转换关键位置，具备较强支撑潜力）。

综合来看，黄金今日下方依次关注3613、3585、3578附近支撑；上方依次关注3651、3661、3674附近阻力。

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